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第117章 初识现金流量表（第1页）

■下面看一下海天味业的毛利率：

■可以计算出海天味业2019年和2020年的毛利率分别为45.44%%和42.17%%，大于40%，波动幅度为-7.20%，这说明海天味业的产品2020面临一定的成本上涨压力。

快速读懂利润表7大步

第三步，看期间费用率，了解公司的成本管控能力。

■期间费用率主要看数值。

■期间费用率越低，公司的成本管控能力就越强。

■毛利率高，期间费用率低，净利润率才可能高。

■优秀公司的期间费用率与毛利率的比率一般小于40%。

■在投资实践中，一般把期间费用率与毛利率的比率大于60%的公司淘汰掉。

■下面看一下海天味业的期间费用率：

■可以计算出海天味业2019年和2020年的期间费用率分别为15.36%和10.70%，期间费用率与毛利率的比率分别为33.8%和25.37%，小于40%，海天味业的成本管控能力较强。

第四步，看销售费用率，了解公司产品的销售难易度。

■销售费用率主要看两点，数值和变动趋势。

■一般来说，销售费用率小于15%的公司，其产品比较容易销售，销售风险相对较小。

■销售费用率大于30%的公司，其产品销售难度大，销售风险大。

■在投资实践中，一般把销售费用率大于30%的公司淘汰掉。

■下面看一下海天味业的销售费用率：

■可以计算出海天味业2019年和2020年的销售费用率分别为10.93%和5.99%，小于15%，海天味业的产品销售难度较小，销售风险也较小。海天味业的销售费用率在下降，这意味着海天味业产品的销售难度在下降，销售风险也在下降。

第五步，看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量。

■主营利润主要看两点，主营利润率和主营利润与营业利润的比率。

■主业盈利能力强的公司的主营利润率至少要大于15%，小于15%的公司我们淘汰掉。

■利润质量高的公司的主营利润与营业利润的比率至少要大于80%，小于80%的公司淘汰掉。

■下面看一下海天味业的主营利润率及主营利润与营业利润的比率：

■可以计算出海天味业2019年和2020年的主营利润分别为57.53亿和69.61亿，主营利润率分别为29.06%和30.54%，主营利润与营业利润的比率分为90.18%和91.06%

■海天味业的主营利润率远远大于15%，可见海天味业的主业盈利能力很强，主营利润与营业利润的比率远远大于80%，可见海天味业的利润质量非常高。

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